任天堂が好決算でも暴落している理由を考察

こんにちは。儲けた医です。

更新期間がとても長く空いてしまいました。いつも読んでいただいていた方には申し訳ないです。

また再開していきますのでよろしくお願いいたします。

さて、今回のトピックはSwitchでおなじみの任天堂についてです。

任天堂は大企業にもかかわらず成長を続けているという理由から個人投資家にとって非常に人気の企業です。

ゲーム会社でありながら財務健全性も非常に高く、倒産リスクの極めて小さい優良企業だと私も思っています。

そんな任天堂ですが2021年3月期決算の2Q決算後暴落しております。

今回はその理由について考察していきたいと思います。

この記事は私見です。投資は自己責任で行いましょう。

1.決算内容は良かった

まず、決算内容についてですが非常に好決算だったと考えております。

1Q決算では2021年3月期決算予想は売上高1兆2000億円、経常利益2900億円となっておりました。

しかしSwitchの売れ行きが非常によく、2Q決算では同予想を上方修正し売上高1兆4000億円、経常利益4400億円となっています。

売上高が10%程度、経常利益は50%程度上方修正されたことになります。

え、すご

私もそう思いました。実際に翌日は前日終値より2000円以上高い60000円台に到達しました。

しかし、そこからなぜか暴落が起きたのです。

2.怒涛の下げ相場を形成

決算発表が11月5日引け後でしたので、週末をはさんでこの記事の公開日11月10日では決算後3日間が経過しております。

さて、ここ数日間の値動きを日経平均225と比較してみましょう。

アメリカ大統領選が(ほぼ)終結したため米国市場、日本市場ともに株高が起きています。

その一方で決算後の6日、9日、10日で任天堂は暴落しています。

世界的に株高になる中で好決算を発表しながら(コンセンサスも超えて)なぜ暴落しているのでしょうか?

考えるべきは「決算内容」「為替」「期待とのズレ」です。

3.暴落要因の検索

まず、決算内容についてです。

決算は先に述べたように非常に良かったです。直近予想から上方修正されています。

財務諸表を見ても怪しい数字は出ておらず問題なしと思います。

次に為替です。

日本のみならずアメリカ、欧州での利益も非常に大きな割合を占めるため円高は利益を減らす要因になります。

といっても、為替差損は円建て計上した際に発生するものでよほどの信用不安がない限りは気にする必要はないと思います。

現状は極端な円高ではないと思います。

じゃあ暴落の原因は期待とのズレ?

それもないと思います。

株価の形成は企業予想が基本です。

いくらSwitchが売れているとはいえ、それは以前から見られている光景でした。

今回は直近予想だけでなくコンセンサス予想も超えていますから「期待通り」と考えることはできても「期待外れ」にはならないでしょう。

じゃあなんで暴落したんだーーー!!!

4.実はこれまでも決算後に暴落してきた。

私は任天堂を保有し始めてから10年以上が経過しています。

ザックリとした体感ですが、任天堂の好決算後に売り込まれるという展開はかなりの頻度です。

決算が悪くても暴落するし、決算が良くても暴落する銘柄だと考えています。

なんじゃそら。

私のように鍛えられた任天堂ホルダーだけが知ってる暴落なのです(笑)

決算後数日~数週経ってから上昇を始める印象があります。

この理由としては「大手による揺さぶり」ということが言われています。

本当かどうかは知りませんが「いい決算じゃん!」と飛びついてきた個人に対して大量に売りをぶつけて価格を下げ、下がったところを買うといわれています。

なんか怪しい話ですね。

この話の真偽は不明です。しかし、現実として決算後に買った個人が強烈な値下げを食らって損切りさせられることはよくあるようです。

なので私としては今回の暴落も単なる「調整」や「利確売り」と判断しています。

5.まとめ

現時点での私の考えは

  • なんで暴落しているかわからん
  • 決算内容は文句なし!
  • 地合いも悪くない(日経上昇中)

ということになります。

11月10日時点でのPERは26倍となっています。

これは大体10%程度の企業成長率と言われていますが、経常利益の伸びは前年比+20%程度になる予想です。

なので単純に考えるなら割安なのかな?と思います。まあ550万なんて一気に投資できる個人は少なそうですが。

そんなところで状況を注視しつつ値上がりを待とうと思います。

ここまでお読みいただきありがとうございました。ご意見ご質問などはコメントかTwitterまでよろしくお願いいたします。

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